空调调价 外销强劲 家电行业2020可否转忧为喜?

　　对于家电企业而言，2020可谓集“惊吓”与“惊喜”于一身。受疫情影响，行业一季度营收几乎“腰斩”，用某企业销售负责人的话术，“4月份时，大家都特别悲观茫然，不知道还能做些什么”;及至二季度内销市场缓慢恢复;继而，受***疫情失控影响，***工厂短期内无法复工，大量***订单转入国内，据悉不少家电企业生产线排产已到2021年1季度，“总体来看，今年中国家电行业活得并不惨，某些企业甚至实现了一定增长。”

　　空调价格调升 库存步入良性水位

　　相比于其他家电品类，空调行业今年遭遇了疫情和天气因素的双重暴击，行业库存高启，并一度陷入价格战的恶性竞争中。及至年末，空调行业状况明显好转。11月30日，格力电器发布一则通知，表示因工厂原材料价格上涨，公司决定自2020年12月15日，对家用空调新国标产品提货价格及终端零售价格进行调整，其中新国标挂机涨价100元/套，新国标柜机涨价200元/套;同一天，奥克斯空调也发出产品涨价通知，表示受大宗原材料价格持续走高影响，公司经营、制造成本攀升，公司决定自2021年1月1日起对网批产品价格进行调整，将在2020年12月开单价基础上，挂机上调价格100-200元/套不等，柜机上调价格200-300元/套不等。

　　企业调高出厂价，一定程度上说明行业竞争态势有所减缓。具体到市场端，据产业在线数据统计，从8月份开始我国空调销量持续回暖，到10月当月实现销量772万台，同比增长3.1%;内销507万台，同比增长1.4%;出口265万台，同比增长6.4%。产业在线分析人士认为，空调外销出货量从6月起转正，内销出货量受低基数效应影响，已连续三个月实现正增长，预计12月份内销排产计划仍将较为稳健，而外销有望实现较好增长，行业温和回暖趋势明显。

　　之前困扰空调行业的库存问题，在双11期间得到加速解决。11月份，空调龙头格力、美的在零售端的促销战略促进了产品销售的大幅增长，据统计，从11月4日-11月24日期间，空调线上零售量同比增长109.2%，零售额增长68.7%;线下零售量同比增长75.1%，零售额同比增长28.7%。通过降价、主推低能效机等手段，空调库存去化显著，为行业产品价格步入良性竞争阶段铺平了道路。

　　不过，两则调价公告均提到大宗原材料价格上涨，也表明生产制造端成本压力有所加大。进入下半年，国内工业制造业开工情况良好，自6月份我国制造业PMI指数站上荣枯线以来，屡创新高，7月PMI指数达到52.8，达到2011年2月以来高点;至11月，我国制造业PMI指数录得54.9，创十年新高，强劲的生产制造端活力催化了大宗原材料价格上涨。从A股市场表现看，近期包括铜、铝等在内的有色金属板块“顺周期”行情开启，铜、铝等大宗原材料期货价格创上升，带动了汽车、家电等制造企业成本上涨。另外，空调新国标的发布，也要求企业改造生产线，更换更高效能的元器件，间接促进了企业制造成本短期内的上升。

　　总体而言，空调市场已经走出了最艰难时刻，更有利于企业轻装上阵。

　　三季报整体利好 2021行业可期

　　空调以外，家电行业消费需求也整体步入修复的快车道。结合A股上市家电公司的2020年三季报，我们可以看到，包括TCL电子、海信视像、创维集团、澳柯玛、春兰股份、兆驰股份等在内的大家电企业前三季度实现了营收和净利润双增长;海尔智家、四川长虹、海信家电、奥马电器等利润下滑，但营收增长;美的集团、深康佳等营收下滑，但净利润实现了增长;格力电器、长虹美菱、惠而浦等营收净利双降。

　　相比大家电板块，小家电板块表现更突出，新宝股份营收增长33.52%，净利润增长75.38%;奥佳华营收增长24.58%，净利润增长58.69%;科沃斯营收增长20.25%，净利润增长147.17%;浙江美大营收增长3.02%，净利润增长10.10%;小熊电器营收增长45.14%，净利润增长92.05%。此外九阳股份、老板电器、石头科技、莱克电气等均表现不错。

　　华泰证券分析认为，第三季度，家电行业迎来需求释放，行业收入增速加快，在可选耐用消费品中仅落后于汽车板块。短期内，外销市场表现可能更加突出，由于***二次疫情冲击，***工厂复工节奏再次被打乱，订单还会加速向中国优势家电代工企业集中，10 月港口出口高频数据也反映了中国出口继续走强的趋势。家电***销售趋势在第四季度得到了延续，将助力企业弥补内销市场的不足。

　　同时，华泰证券认为，从双11家电内销情况来看，行业整体呈平稳态势。电商促销趋于常态化，企业更加注重流量转化，线上产品质量提升;进入10月，随着房地产成交景气度小幅提升，地产传导将进一步驱动家电等地产后周期产品需求的加速好转。从中长期来看，国内人均消费实力的提升，为品质家电的普及和更新提供了广阔的市场空间。

　　在中国家电网对博西家电中国有限公司高级副总裁兼首席销售官王伟庆的采访中，他提到2020年中国家电行业的基调是“先忧后喜”，整体表现还不错。不过，他也提到，经此一疫，行业聚集效应加强，未来中小企业的生存空间可能遭到进一步挤压。而对于即将到来的2021年，他认为大概率将延续今年的修复态势，稳中小幅增长。