4月CPI回到2%时代PPI持续回落 会影响货币政策稳增长的力度吗?

　　此前财联社“C50风向指数”调查显示，市场预估国内4月CPI和PPI的剪刀差将继续收窄，CPI同比涨跌幅预测中值为1.9%，PPI同比涨跌幅预测中值为7.8%。

　　CPI回到2%时代

　　国家统计局高级统计师董莉娟称，4月扣除食品和能源价格的核心CPI稳中有降，同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.2个百分点。在4月2.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.7个百分点，新涨价影响约为1.4个百分点。

　　市场人士指出，4月物流成本和供给瓶颈下，食品以及燃油价格继续上涨，尤其是猪肉价格在产能和收储的影响下见底，对CPI形成一定程度的支撑。

　　不过东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，4月核心CPI同比仅为0.9%，较上月回落0.2个百分点。因此尽管未来CPI同比可能小幅扩大，但核心CPI仍将处于温和偏低的态势。当前及未来一段时间物价有望整体保持温和走势，将为央行适度加大货币政策稳增长力度提供空间。

　　5月PPI同比大概率继续下行

　　董莉娟指出，4月尽管国际大宗商品价格高位运行，但PPI环比和同比涨幅均有所回落。在4月PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为5.9个百分点，新涨价影响约为2.1个百分点。

　　东吴证券宏观团队对财联社表示，4月份原油、有色价格继续高位震荡，使得PPI同比未跌破8%。后续美联储紧缩和疫情防控带来的影响将逐步体现，预计PPI在5月将有明显的回落。

　　英大证券研究所所长郑后成预计，5月PPI当月同比面临较多利空因素。基数以及翘尾因素双双利空5月PPI当月同比。从新涨价因素看，有色金属价格大概率继续下行，国际油价大幅上行概率较低。因此预计5月PPI当月同比大概率仍将下行。